工業(yè)回暖和寒冷天氣致2009年用電增速先抑后揚(yáng)
    2009年累計(jì)用電量達(dá)到36430億千瓦時(shí)，同比增長5.96％，增速超過年初市場(chǎng)預(yù)期。受季節(jié)性因素影響，以及寒潮提前到來導(dǎo)致冬季取暖用電需求上升，12月單月用電增速仍維持25.65％的高位。
    2009年累計(jì)利用小時(shí)創(chuàng)近年新低，水火電利用小時(shí)繼續(xù)分化
　　受來水偏枯影響加劇，水電利用小時(shí)回落速度加快，用電增速的上升體現(xiàn)為火電機(jī)組利用小時(shí)的穩(wěn)步上升。2009年累計(jì)平均利用小時(shí)為4527小時(shí)，比去 年下降121小時(shí)，創(chuàng)近年來新低；水電利用小時(shí)3264小時(shí)，比去年下降325小時(shí)；火電利用小時(shí)4839小時(shí)，比去年下降46小時(shí)。
    新增裝機(jī)增速小幅萎縮，火電新增裝機(jī)創(chuàng)歷史新低
　　2009年新增裝機(jī)情況出現(xiàn)小幅下降，累計(jì)火電新增裝機(jī)容量創(chuàng)下歷史低位。
　　一方面，電源結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，國家對(duì)于水電等清潔能源投資力度加大；另一方面，經(jīng)歷了2008年火電行業(yè)的全面虧損，使得國家對(duì)新建火電項(xiàng)目的審批趨嚴(yán)，2008年以來新核準(zhǔn)主要集中于"上大壓小"項(xiàng)目。
    市場(chǎng)煤價(jià)維持高位，合同煤價(jià)上漲30-50元/噸
　　近期，秦皇島各煤種價(jià)格上漲約65元/噸。我們預(yù)計(jì)，短期內(nèi)煤炭價(jià)格仍將高位運(yùn)行。一方面，冰雪天氣導(dǎo)致煤炭運(yùn)輸不暢，煤炭吃緊，電廠煤炭庫存可用天 數(shù)下降至8天；另一方面，供暖用煤需求量放大。2010年合同煤價(jià)于近期簽訂，煤價(jià)漲幅30-50元/噸。其中，神華和中煤長協(xié)價(jià)格上漲30元/噸，漲幅 略低于此前市場(chǎng)50元/噸的預(yù)期。